Hoofdstuk 6, Vreemd vermogen

H6 vreemd vermogen op de lange termijn

6.1 Inleiding
Vreemd vermogen moet altijd worden afgelost, ook al is de looptijd heel lang. We spreken van vreemd vermogen op de lange termijn als de looptijd minstens 1 jaar is.

Voorzieningen wijken af van de rest van het vreemde vermogen doordat de onderneming zelf middelen toevoegt aan een voorziening. Een voorziening lijkt dus een beetje op een reserve. Maar een voorziening is bestemd voor uitgaven die in de toekomst zeker gaan plaatsvinden, maar tijdstip en bedrag is niet bekend. Voorzieningen woorden tot het vreemde vermogen gerekend.

6.2 hypothecaire leningen
Een hypothecaire lening is een geldlening op een onderpand van een onroerende zaak(grond en gebouwen)
Bij een hypothecaire lening geef je, als eigenaar van de onroerende zaak, aan de geldgever het recht van hypotheek; de geldgever krijgt het recht de onroerende zaak in het openbaar te laten verkopen als je niet meer aan je verplichtingen voldoet.
Geld zal de bank niet zomaar geven, er zit een limiet aan. De grootte van het bedrag is afhankelijk van je inkomen, overige schulden, inkomen van je partner, enz
3 hypotheken :
1. de lineaire hypotheek
2. de spaar hypotheek
3. de annuïteiten hypotheek

6.3 de lineaire hypotheek
Van een lineaire hypotheek is sprake als elke periode een gelijk bedrag aan aflossing wordt betaald.

De interest kosten mogen van de belasting worden afgetrokken.
Hoe hoger iemands inkomen hoe hoger de belasting. Je moet niet alleen inkomstenbelasting betalen uit je werk maar ook uit de inkomsten van je woning. Dit bedrag word eigenwoningforfait genoemd. Dit is een vast gedrag dat bij het inkomen moet worden opgeteld. Dit wordt berekend als een percentage over de WOZ(waardering onroerende zaken)

voordelen van een lineaire lening:
- de interestkosten worden snel lager
- de schuld word steeds kleiner

Nadelen van een lineaire lening:
- Doordat de interest kosten steeds lager worden, neemt ook het belastingsvoordeel snel af
- De uitgaven wegens interest en aflossing zijn in de eerste jaren het hoogst, terwijl het inkomen dan meestal nog lang niet het hoogste niveau heeft bereikt

6.4 De spaarhypotheek
Het kenmerkende van een spaarhypotheek is dat je gedurende de looptijd niet aflost. In plaats daarvan betaal je elk jaar of maand een spaarpremie. Deze premies zullen worden belegd, zodat je na X jaar over het vereiste bedrag beschikt waarmee de lening kan worden afgelost. De hoogte van de premie is afhankelijk van de looptijd en de leeftijd van de geldnemer.
Een ander onderdeel van de spaarpremie is de overlijdensrisicoverzekering: als de gene die de hypotheek afsluit overlijd tijdens de lening, word de resterende schuld kwijt gescholden. De premie is lager bij een jong iemand dan bij een ouder iemand.

Voordelen van de spaarhypotheek:
- het fiscale voordeel is groot (elk jaar maximum interest aftrek)
- Over de interest van het spaarbedrag hoeft onder bepaalde omstandigheden geen belasting te worden betaald.
- De maandlasten blijven elk jaar even hoog, zodat je precies weet waar je aan toe bent.

Nadelen van de spaarhypotheek:
- De interestlasten zijn hoog: je betaald elk jaar interest over het geleende bedrag
- Het % interest dat je over het spaarbedrag vergoed krijgt, is vaak lager dan het % dat je zelf moet worden betalen

6.5 De annuïteitenhypotheek
Een annuïteit is een periodiek bedrag aan interest en aflossing samen
Evenals bij een spaarhypotheek blijven de jaarlijkse uitgaven bij een annuïteitenhypotheek van jaar tot jaar gelijk.
Bij een lening van 100.000,- voor 10 jaar en een % van 6 bedraagt het annuïteit 13.586,80. Dat moet je dan aan het einde van het jaar betalen. Doordat je elk jaar een bedrag aflost, wordt het interestbedrag lager waardoor het aflossingsbedrag hoger wordt.

Het kenmerk van de annuïteitenlening is dat de geldlener gedurende de gehele looptijd van de lening per jaar het zelfde bedrag betaald. Bij een annuïteitenlening word elk jaar wel het interestbedrag lager zodat ze belasting ook lager wordt. Ook bij de annuïteitenlening mag alleen de interest van het inkomen worden afgetrokken.

Voordelen van annuïteitenlening:
- doordat er in de eerste jaren weinig wordt afgelost, is er in die jaren sprake van een groot belastingsvoordeel
- de lasten per maand zijn in de eerste jaren lager dan aan het einde van de looptijd, wat gunstig is als je inkomen in de loop van de tijd stijgt

Nadelen van annuïteitenlening:
- Gedurende de looptijd wordt het belastingsvoordeel steeds kleiner

6.6 De obligatielening
Een obligatielening is een geldlening op lange termijn die in kleine bedragen is opgesplitst.
Een nadeel ten opzichte van de onderhandse lening is dat er emissiekosten en administratiekosten gemaakt moeten worden.

Een obligatie is een bewijs van deelneming in een geldlening. Wanneer een geldneming erg groot is, is het aantrekkelijk deze in kleinere eenheden op te splitsen. Grote geldleningen worden vooral afgesloten door publiekrechtelijke lichamen zoals de staat. Ondernemingen maken vooral van obligatieleningen gebruik wanneer productiemiddelen die jaren meegaan moeten worden aangeschaft.

Een obligatie bestaat uit een mantel en een coupon blad.
De mantel is het officiële stuk, waarop de belangrijkste gegevens vermeld staan. Het couponblad bestaat uit een aantal coupons en een talon.
De coupon vermeld de datum waarop het interest gewonnen kan worden en op welk bedrag hij recht heeft. Met een talon kun je nieuwe coupons krijgen
Bij obligatieleningen ligt het initiatief tot het innen van de interest bij de beleggers omdat de geldnemer niet weet wie de obligaties in bezit heeft.
Een obligatielening is een vorm van lang vreemd vermogen. Het is een geldlening, die zoals elke lening terug moet worden betaald.
De onderneming kan het op verschillende manieren aflossen:
- Aflossing in 1x aan het einde van de looptijd van de lening
- Aflossing in gedeelten gedurende een aantal jaren door middel van uitloting.
- Het inkopen van de eigen obligaties

Niet veel mensen kopen obligaties via een advertentie. Daarom word er een prospectus uitgegeven, waarin de bijzonderheden worden vermeld:
- de verhouding tussen eigen en vreemd vermogen;
- de resultaten van de afgelopen jaren en de verwachtingen voor de toekomst;
- het doel van de lening en de grootte van het te lenen bedrag;
- de datum waarop de koers wordt bekend gemaakt(advertenties bijv)
- de wijze van aflossen en de data waarop wordt afgelost
- het tijdstip waarop moet worden ingeschreven
- het tijdstip waarop de obligaties kunnen afgehaald en moeten worden betaald

10000/15000 x 90 obligaties = 2/3 x 90 obligaties = 60 obligaties

Bij staatsleningen is het gebruikelijk dat de uitgiftekoers niet van te voren bekend wordt gemaakt. De beleggers mogen zelf aangeven welke prijs zij voor de obligaties overhebben. Aan de hand van de inschrijvingen wordt dan door het Ministerie van Financiën de uitgiftekoers vastgesteld. Dat is het tendersysteem.
Als na de eerste dag van de uitgifte (obligaties) wordt door gezet (vooral bij staatsobligaties), dan spreekt men van een toonbankuitgifte.

De koers is voornamelijk afhankelijk van de rentestand die op dat moment voor nieuw uit te geven obligaties geldt.
Vaak zal de instelling zich het recht voorbehouden van vervroegde aflossing. Zij kunnen vervroegd aflossen als zij geld hebben. Soms is dat niet toegestaan. Dan kan de onderneming de obligaties via de effectenbeurs inkopen en zo de interest besparen. De onderneming hoeft geen interest aan zichzelf betalen.
Overeenkomsten van aandelen en obligaties
- voor de onderneming is de obligatielening evenals het aandelenkapitaal een manier om aan lang vermogen te komen.
- Voor de belegger zijn aandelen en obligaties alternatieve beleggingspapieren.
- Zowel obligaties als aandelen kun je via de effectenbeurs kopen en verkopen

Verschillen aandelen en obligaties
Aandelen:
- Bewijs van mede-eigendom in een NV/BV
- Deel van eigen vermogen
- Permanent vermogen
- Medezeggen schap in de AVA (algemene vergadering van Aandeelhouders)
- Risico bij slechte resultaten
- Koers onstabiel
- Dividend als beloning (afhankelijk van de winst)

Obligaties:
- schuldbewijs van NV / BV
- deel van het vreemd vermogen
- Tijdelijk vermogen
- Geen zeggenschap
- Minder risico
- Koers stabieler
- Vast interest %

Het plaatsen van obligaties gaat op de zelfde wijze als het plaatsen van aandelen
- tegen de nominale waarde; ze worden dan a pari geplaatst
- boven de nominale waarde; ze worden dan boven pari geplaatst
- benenden de nominale waarde; ze worden dan onder pari geplaatst

6.7 De onderhandse lening
Een onderhandse lening is een lening op de lange termijn die door 1 geldgever wordt verstrekt.

De geldgever en de geldnemer treden rechtstreeks met elkaar in overleg om de leningsvoorwaarden onderling te regelen.
Voor geldgever en geldnemer zijn aan een onderhandse lening de volgende voordelen verbonden:
- Er kan onderhandeld worden over de leningsvoorwaarden
- Er zijn geen emissiekosten
- Er zijn lagere administratiekosten ten opzichte van bijv de obligatielening.

6.8 Voorzieningen
Stel een gebouw heeft eens in de 5 jaar een opknapbeurt. Je spaart dan om de 5 jaar elke maand een bedrag bij elkaar. Anders zal je in een maand heel veel verlies lijden.
Het lijkt veel op een reserve, maar een voorziening komt zeker en een reserve is een mogelijke uitgaven. Een voorziening behoort tot het vreemd vermogen, een reserve behoort tot het eigen vermogen. Voorziening word gerekend tot lang vermogen, maar tenzij anders vermeld.